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四年筑底,一跃而起!PTA期货疯狂的背后是什么?

中新经纬 / 作者:未知 / 2018-8-7 18:28:220

 四年筑底,一跃而起!近期,PTA期货一改前几年震荡盘整格局,创下四年来新高7116元/吨。在国内PTA产能大幅过剩的格局下,PTA一反常态强势上涨的背后,又是哪些利好支撑其大幅拉涨?

PTA主力合约1809日线走势图

人民币贬值抬升PTA成本

神华期货研究院表示,近期,人民币贬值对PTA产业链的影响主要有:一是抬升PTA成本,二是促进终端纺织出口,在成本端和终端需求方面利好提振PTA价格。

对此,神华期货研究院进一步分析认为,人民币继续贬值空间有限,利好力度趋弱从人民币贬值的宏观外围环境来看,美元加息预期升温带动美元指数明显走强,成为人民币汇率持续下跌的主要原因。当前美元对人民币处阶段性高点,但我国由于经济基本面稳健、国际收支平衡状况良好、对外负债水平都在安全线以内、外汇储备相对充裕,有效应对了外部冲击,人民币对美元汇率的持续走低空间有限;后续人民币对PTA成本端利好影响将减弱。

临近交割,或出现踩踏行情

渤海期货从基本面角度分析认为,行情强势也并非无懈可击。尽管淡季不淡,但由于原料价格大幅上涨,聚酯部分产品出现亏损。另外,从风险角度讲,短期涨幅过大,后续的换手是否能够跟进也存在一定疑虑。临近交割,可能出现多单集中离场造成的踩踏行情。对于多头而言,应该设好止盈,并随时关注现货是否松动、基差是否走弱、下游传导是否顺畅,而对于尚未入场的投资者而言,不建议盲目追高。

申万宏源研究报告分析认为,短期看,PX最强势,PTA-聚酯行业库存低,受汇率、旺季来临等因素影响,期现价格短期仍有上涨空间;中长期来看,PTA未来1年时间没有新增产能(除福化150万吨复产),产业链环节利润的重新分配,价差有望向上修复;长期看目前PTA+聚酯的加工费并没有回到2009、2011年的高位,除行业平均加工费成本下降外,也与PTA实现全部进口替代有关,但是中长期产业链三环节的利润有望重新分配,因此一体化优势的企业最为受益。

市场可能担心本轮PTA行情的持续性。申万宏源认为短期内PX和PTA供需面向好、库存低位、现货流通较为紧张,而且PTA价差目前并未突破年内高点,随着旺季来临价格有一进步上涨动力;中长期来看随着民营炼化的投产,产业链利润将出现再分配,PX的利润将会回归,而PTA价差会继续向上修复。

郑商所:谨慎运作,理性投资

由于近期价格波动较大,郑商所8月5日发布风险提示函称,近期影响PTA市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资。

6日,郑商所再发公告,自2018年8月7日当晚夜盘交易时起,PTA期货1809合约交易手续费和日内平今仓交易手续费标准调整为6元/手。


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